一线:观点人物|胡应湘港股谢幕里的中国故事
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观点地产网1972年上市,如果将其拟人化,现时的合和实业也已经是一位46岁的中年人,即将由“不惑”迈向“知天命”之年。选择在这个时候从资本市场谢幕,多少有点阅尽千帆淡定从容的意味。

12月5日,在停牌两天后,合和实业终于释出一纸公告,透露拟以每股38.8港元向小股东提出私有化,较停牌前的收市价26.45元溢价46.7%。退市计划共涉股5.48亿股,合计212.56亿港元。

从上市到拟私有化,这家老牌地产公司走过了几十年的高光时刻,曾是香港华资地产“五虎将”之一,与长实、新鸿基、新世界、恒隆地产齐名。如今上市近半个世纪,面临长时间的被低估,合和实业最终显露退意。

资本市场不给面子,对于一向心直口快的胡应湘来说,退意已经萌生许久,只是现在到了“不吐不快”的时候。

这种说一不二的行事作风,同样唤起人们对于过去38年胡应湘在内地作为基建实干家的记忆。由最初的广州中国大酒店到沙角电厂,再到广深高速公路、虎门大桥,乃至现在的港珠澳大桥,这位香港商人在内地留下太多的足迹。

如今已是耄耋之年的胡应湘,或许只剩下最后一个心愿——建成香港湾仔区合和中心二期酒店项目,建成后退休、淡出。

上市46年拟谢幕

在合和中心二期“筑梦”工程进行得如火如荼时,胡应湘作出了让市场惊讶的决定,即拟将合和实业私有化。

据市场消息,胡应湘在前几天的83岁大寿派对中,曾透露了对私有化的看法。随后的12月3日,合和实业就发布停牌公告,并于第二天表示将会以协议安排方式进行私有化。

更加详细的退市计划在12月5日公布。根据公告,胡应湘及其夫人郭秀萍、两位女儿胡嘉明和胡芝明,以及多位侄儿及副主席何炳章联合而成财团要约人一致行动方。上述财团要约人总共持有36.93%股权,提出拟将合和实业私有化。

至于胡应湘的儿子胡文新(合和实业执行副主席)、两名关连人士Kwok Tse Wah 和Thomas Kwok,以及其余购买上市股票的一般股东则列为“非财团要约人”,合计持有合和实业63.07%已发行股本,其中胡文新本人持有合和3.34%,连同其余两名关连人士,持股量合共为3.48%。

对于私有化的原因,合和实业在公告中透露,胡应湘等财团要约人提出私有化,可以为小股东提供以高于市价套现的机会。公告中提及,合和实业进行中的两大项目合和中心二期、皇后大道东153至167号以及山坡台建筑群,尚处于早期阶段,需要多年的密集资本投入,涉及很大的开发和监管批准风险。

合和实业指出,过去很长一段时间内,其股价较资产净值出现交易折让,公开市场并没有公平地反映这些表现(指其投入需要长时间回报)。因此,即使上述进行中的项目取得成功,资本市场的反应对股东而言也属不利,所以相信私有化建议,是具吸引力的退出溢价变现投资的好机会。

根据每股38.8港元的注销金,本次退市计划共涉股5.48亿股,涉资212.56亿港元。私有化均价也较停牌前收市价26.45元,有46.7%的溢价。

据观点地产新媒体查询,过去的12个月中,合和实业的股价介乎24-31.01港元之间,而截至2018年9月底其每股资产净值为60.21元。如果按照每股资产净值计算,私有化出价则有35.6%的折让。

有业内人士分析认为,合和实业目前尚有多个项目处于建设中,需要密集的资金投入,此时退出未必明智。不过观点地产新媒体就了解到,目前合和实业现金流充裕,有近89.64亿港元的净现金、现金及可动用贷款额137亿元。

83岁的“工程师”

其实回顾胡应湘的一生,除了上述的退市是“说一不二”外,还有他“说做就做”的基建大业。

胡应湘1935年生于香港,祖籍是广东花县(现广州花都区),其父胡忠是六十年代“的士大王”,最高峰的1967年共有378辆的士。1958年,23岁的胡应湘从美国普林斯顿大学土木工程系毕业,随即回到香港工作当结构工程师。

当时,胡应湘的父亲已经60多岁,打算将所有的士出售、退休。而回港几年后的胡应湘在建筑行业打拼几年,雄心勃勃,想大展拳脚。

1969年,父亲胡忠作为担保人,为胡应湘从银行贷款1500万港元。自此,胡应湘正式创办合和实业,大力发展地产生意。其1972年将合和实业推向资本市场,成为当时香港华资地产“五虎将”之一,与长实、新鸿基、新世界、恒隆地产齐名。

和那一代生在香港,心在内地的香港商人一样,胡应湘很早就开始回到内地寻求发展。矗立在越秀区流花路30多年,见证广州市30多年兴盛发展的中国大酒店就是胡应湘的内地之作。

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